Covestro verliert an Wert – ADNOC-Übernahme kurz vor dem Abschluss
Claudius Keudel
Covestro verliert an Wert – ADNOC-Übernahme kurz vor dem Abschluss
Der Marktwert von Covestro ist seit Beginn der Übernahme durch ADNOC Ende 2025 gesunken. Die Aktien des Unternehmens notieren derzeit bei 59,54 Euro – nur knapp über den 59,46 Euro pro Aktie, die im Rahmen des im März eingereichten Squeeze-out-Angebots geboten wurden. Unterdessen prognostiziert das Ifo-Institut für 2026 weitere Stellenstreichungen und Produktionsrückgänge in der chemischen Industrie.
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Die Übernahme von Covestro durch den staatlichen Ölkonzern ADNOC nähert sich dem Abschluss, nachdem das finale Squeeze-out-Angebot eingeleitet wurde. Da die Bewertung des Deals auf den Übernahmebedingungen und nicht auf den Erträgen basiert, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens für 2026 auf 98,3 angestiegen. Seit dem offiziellen Start des Übernahmeverfahrens ist die Marktkapitalisierung von Covestro von 14,7 Milliarden Euro auf etwa 12,35 bis 12,41 Milliarden Euro gefallen.
Die Transaktion ist Teil einer größeren Umstrukturierung von ADNOC in der Kunststoffbranche. Gemeinsam mit OMV hat das Unternehmen Borealis, Borouge und Nova Chemicals zur Borouge Group International (BGI) fusioniert. Der Zusammenschluss, der für Ende März 2026 geplant ist, wird BGI zum viertgrößten Kunststoffhersteller der Welt machen – mit Covestro als Teil des neuen Konzerns. Als CEO wird Roger Kearns die Führung übernehmen, während Stefan Doboczky die Position des Chief Commercial Officers (CCO) einnimmt.
Die deutsche Chemieindustrie bleibt jedoch unter Druck. Hohe Energiekosten und globale Konkurrenz belasten die Rentabilität, obwohl Gewerkschaften und Arbeitgeber kürzlich eine Tarifeinigung erzielt haben. Die Industriegewerkschaft Bergbau, Chemie, Energie (IG BCE) und der Bundesarbeitgeberverband Chemie (BAVC) einigten sich auf eine Lohnerhöhung von 2,1 Prozent im Jahr 2027, gefolgt von weiteren 2,4 Prozent 2028. Dennoch warnt das Ifo-Institut, dass Produktionskürzungen und Arbeitsplatzabbau im Jahr 2026 anhalten werden.
Mit der bevorstehenden Abwicklung der Börsennotierung festigt ADNOC seine Kontrolle über Covestro. Die Zukunft des Unternehmens liegt nun innerhalb von BGI, dem neu geschaffenen Kunststoffriesen. Für die deutsche Chemieindustrie hingegen fallen Lohnerhöhungen mit anhaltendem finanziellen Druck und Restrukturierungsmaßnahmen zusammen.
